昨天在浙江一家很有名的房地产公司跟他们喝茶，他提到他们去年在西湖边的望湖楼喝茶，碰到一个小屁孩跟他们吹牛说今年我们一亿利润，明年我们12亿利润，后面我们20亿利润，我们是唯一在浙江有机会对抗阿里的公司。

然后让他们这些地产老板投点钱，他们听了十几分钟就懒得听走了。

“我们辛辛苦苦十几年冒那么大风险就赚个十几亿，这个小屁孩说赚钱赚的那么轻松，谁信啊。”

说这家公司的名字，跟他们开发的楼盘同个名字叫什么嘉楠来着，我说是不是嘉楠耘智？他说是的。

我沉默了很久，跟他说，亲，他说的是真的。

这是今年上半年，加密货币被全民关注时流传的故事，故事的主角嘉楠耘智是一家矿机生产商，2017年净利润3.6亿元。

和嘉楠耘智一样，在这轮牛市被认为是加密货币最大赢家的还有比特大陆等矿机生产商。

在福布斯和胡润公布的2018年中国富豪榜中，比特大陆等几大矿机厂商贡献了诸多富豪。

很多美好的故事，我们都是只看到了开头。

伴随币价一去不回头的暴跌，曾被行业公认站在食物链顶端的产业——矿机生产商，却慢慢在遭遇无法扭转的资金链断裂窘境。

“我们要死了，很真实。”矿机厂商李磊讲述2018年年末的故事时表示，厂商滑落圣坛只是转眼云烟。

巴菲特说，当潮水退去时，才能发现谁在裸泳。

卖不出去的矿机

“在矿机销售的行业中，厂家的直销能力很弱。“桂华科技总经理殷长明对深链财经表示。

桂华科技是行业内较知名的几家经销商之一。

矿机厂商的销售模式较为简单，新矿机在开始批量化生产之前，首先是大客户以及厂家经销商预下订单，矿场主以及小散户会在经销商手中拿货。矿机厂商官网上所挂矿机信息，主要是方便为海外用户以及没有门路的小散户提供。

矿机销售更多的是在微信中进行售卖。

“在这个行业中最重要的是信誉。”蒋志称自己是比达鸿飞、点付大头还要更早期的矿工。

蒋志回忆，自己最早在经销商手中购买矿机，当得知根本没有合同时，内心是无法接受的。为了安心，蒋志亲自去了经销商线下矿机的售卖点查看，随后仅仅预定了10台机器。

一来一往，熟悉对方过后，蒋志开始放心并大量购买矿机。

随着行情走高，蒋志自己也做起了经销矿机的生意。

时间长了，蒋志的名声渐渐在圈子里有了影响。在未见过客户的前提下，蒋志甚至一次性卖出过价值一亿元的矿机。

“行业内比较出名的经销商是天天矿业和小桂花（即桂华科技）。”矿海会创始人阿牛称，阿牛也是入场较早的矿工。

桂华科技与天天矿业均布局于2014年。

桂华科技是获得神马矿机和芯动矿机授权的代理商，不过，市面上所有的矿机机型，桂华科技也都会售卖，只是仅属于长期合作关系。

这种长期合作关系，在殷长明看来，即经销商角色。

殷长明称，进入2018年10月份后，随着比特币暴跌，矿机的销售开始格外艰难。

据殷长明介绍，2018年截至目前，桂华科技的销售情况为：

“绝大部分矿机基本都是2018年上半年卖出去的。”殷长明对深链财经称。

“之前供过于求，在蚂蚁官网买矿机，可能都是要提前下订单买期货。但现在的情况是，你要多少台都行，价格都可以谈。”经销商挖易的销售人员王明表示。

“2018年买入矿机的人，现在每天一台的收益仅一元钱，你算算你花多少长时间，能赚回买矿机的两万多块钱？”王明感叹道，2018年大部分购买矿机的人，可能永远都无法回本。

矿机厂商面临着矿机销路无门窘境的同时，市场中二手矿机的贱卖，更是给了大家致命的打击。

深圳华强北素有“中国电子第一街”之称，华强北赛格广场也曾是国内最大的矿机线下售卖点。

行情好的时候，赛格广场曾经一度拥有五层楼的矿机线下商铺，而现在却零零星星几家不到。

禹彤矿业的门面开在华强北的赛格广场。

其销售人员阿欣表示，目前门面工作人员已非常少。可即使无人问津，门面依旧会持续开着。因为线下门面的意义在于，让购买者知道禹彤矿业的销售不仅仅在微信，线下依旧有形可循。

曾经是销售冠军的阿欣，这个月一台矿机也未卖出去。

致命的滞后性

“矿机厂商目前对外宣称时依旧高大上，但实际上都快倒闭了。”矿工朱勇看来，比特大陆今年的上市计划根本不可能实现。

2017年12月17日，比特币价格至最高点19875.85美元，矿机开始被疯狂抢购，矿机厂商既无库存，也无产能，很多人根本订不到货。

机器供不应求之际，矿机价格开始飙升。

殷长明回忆称：“今年2月份，S9最贵一度狂飙至裸机2.7万元/台。甚至与之相匹配的电源也供货不足，随后涨价至650元/个，一台S9价格在接近2.8万元。”

行情好时，S9机型是销路最好的矿机。由于早期产能不足，比特大陆开始进行预售，行业内人士称，购买矿机期货。

“去年12月份，币价在10万元时，大家觉得钱好赚，于是疯狂下单，实际订单已远远超过了产能，但厂商许下各种承诺，并大量投入产能。”朱勇认为市场的疯狂增长不够理性。

在2017年11月、12月购买矿机的矿工们，当拿到矿机的当下，时间也已进入到了2018年。因为机器从投产，到生产芯片，到硬件组装，整个生产周期在三个月左右。

面临机器滞后性的同时，币价的波动也是无法被掌控的。

2017年12月，BTC价格最高近2万美元/枚，而矿机价格最高是在2018年2月，近2.8万元/台。

当购买者拿到矿机的当下，却发现币价早已经大幅缩水。

比特币行情虽在下滑，矿机虽贵，但挖矿利润依旧可观。

于是，厂商依旧生产矿机，矿工们也依旧购买矿机。

“大家认为大量的资金会进来。于是先跑马圈地，地圈好之后，才开始想究竟下一步该怎么走。”矿机厂商李磊认为这是一个无序的市场，大家在市场泡沫中逐渐迷失着自我。

在矿机大卖时，厂商为了获取更高利润，会投入研发新的芯片，生产新的矿机。

芯片研发周期一般在6个月左右，随后在台积电先制造部分芯片，进行测试，测试合格后，开始下订单购买生产线，并进入批量化生产的过程，一般一批次的订单均较大。

同时，在各个硬件厂商那里订货，从生产到组装，整个矿机生产周期为三个月左右。

一台新矿机的整个生产周期在一年左右，一旦投入生产，便无法停下。

行业人士表示，随便一个订单，几千万美元、几亿美元便没有了。

“九月份的时候，虽然市场不好，但还是有厂商出新机器，是因为大家没有预料到市场会这么快速下降。”李磊对市场的发展态势有些摸不清头脑。

在二手矿机市场面前，新矿机失去了任何市场优势。

低于成本价进行售卖，并不是厂商愿意做的事情。然而，卖不出机器，则意味着厂商资金周转承压。

“以前矿机厂商产能有限，只要有机器，价格不管多高，都没有卖不出去的。那时，厂商们站在食物链最顶端，可现在就不是了，在底端了。” 朱勇笑着讲。

年关难过

“矿机生产商现在都不好过，大量的库存销售不动。比特大陆的库存还有几十万台。”矿工朱勇感慨，比特大陆的现状不容乐观。

库存对于生产商而言，是最为致命的存在。

若不赔本卖掉库存矿机，机器只会越来越不值钱。目前，面对BTC一度快跌破2万元，厂商们慌了。

根据BitMex研究分析称，比特大陆二季度亏损额已经达到3.95亿美元。

而12月5日，有推特网友爆料称，比特大陆第三季度亏损7.4亿美元。若再加上BCH算力大战的支出，这一亏损数据最终只会更高。

“在BCH分叉大战中，比特大陆的拉盘能力是很差的。”蒋志认为吴忌寒是因为没有足够的子弹（钱）。

而比特大陆矿机营收占比总营收超过90%来看，目前比特大陆的财务可能已面目全非。

“比特大陆，是死得最快的，他们的资金链问题是最为严重的。”朱勇表示，比特大陆现在财报非常难看，并表示其现在已经无法上市。

2018年与比特大陆同在港交所上交招股书的还有嘉楠耘智与亿邦国际。但是两家年内上市的计划已经黄了。

消息人士表示，香港证券交易所对嘉楠耘智的业务模式和前景存在许多疑问。

2019年想要上市的公司，招股书的财务数据必然难看。

业务单一，命运寄托于矿机销量是这些厂商面临的最大问题。

除了知名的巨头，别的矿机厂商也面临难题，一位知情人士对深链财经表示，目前神马矿机厂商仍持续面临着B轮融资的招募中。

一位矿机厂商的内部人士甚至直接说：“我们要死了。”

矿工朱勇称：“不懂得商业化模式，虽然在短时间内矿机销量较好，但却不能形成供不应求的市场效应。”

深链财经采访多位业内人士，大家普遍表示神马矿机创始人杨作兴是技术担当，但却不看好他，因为他是一个不会做生意的老板。即他也许是一个好的技术人员，但却不是一个好的老板。

业内人士透露，芯动科技于2014年开始布局矿机，但刚入场便在熊市，中途曾离开过。后来在2017年再次布局矿机时，又再次面临着2018年的熊市。

“每次赶了一个早集，却吃了一个晚饭。”朱勇讲着讲着笑了起来。整个过程，芯动的入局时间一直不对。

圈内人士描述了芯动科技较荒诞的做法：今年刚开始大量囤矿机，等到市场缺货时，自己便抓住了矿机涨价的好时机。然而伴随币价进一步下跌，市场对矿机的需求量在不断减少。于是矿机就砸手里了。

原来在裸泳

“有些厂家太初级了，于是就犯错了，比如神马，它M10刚刚发布，马上就像喝醉了一般，就说明年要出一款7nm的机器。“矿工朱勇对神马的表现非常不满意。

在无法回本的寒冬，矿机厂商频繁出新品，这便意味着矿工的矿机在还未回本的同时，又要面临买新机器以及被迭代的窘境。

“过去几年机器迭代速度太快了，很多矿工还没回本。又要买新机器了。”矿工蒋志表示深受伤害。

矿机价格直线增长之际，币价又迅速下掉，大家对于市场丧失的信心已彻底无法挽回。

朱勇表示，自己身边几个朋友本要购入M10 四十万台，但当听到相关消息时，便直接不敢买了。

“现在只要生产模式比较单一的厂商，基本上都快活不下去了。”朱勇透露，牛市时，不管什么机器，市场均一顿疯抢，但熊市却无人问津。

矿机产业的发展之中，产业结构单一一直以来是厂商的硬伤。

比特币发展的上一周期，圈子中还多为极客，规模也较小，挖矿并不具备代表性。但在币价催涨过后，大家终于不再淡定。

原本仍原始的生产模式被金钱无限催生，事实上催熟的瓜也确实不够甜。

厂商应该考虑以及规避的风险，均在市场中出现较大金融波动时浮现出来了。

“当发现庄家进场，他们就应该赶紧调整产能，下半年就不应该继续生产，然而仍却一投几个亿下去。“朱勇认为，厂商在金钱面前毫无抵抗能力，使得自身完全忘记了挖矿产业的滞后性，然而等到反应过来之时，却已无力回天。

“厂家面临几个问题，第一没有钱，它不敢搞研发，其次即使研发出来，它也不敢下订单，因为随便一个订单的芯片就是几千万美元、几亿美元。 ”蒋志表示，没有客户来，也就没有客户支付矿机的预付款，于是厂商更没有能力下单制造新的矿机。

矿机厂商的整个业务模式是嫁接在币价之上的。

朱勇称，在熊市之中，矿机厂商几乎没有往另一个业务上转换的能力。

曾站在加密货币领域食物链顶端的矿机厂商，当潮水退去之时，才发现原来是在裸泳。

“如果市场再继续熊半年，现在的矿机厂商们都得死。”矿工朱勇分析道。

行业里没有谁是前辈，大家也都是摸着石头过河。

“该怎么办，行业里没有人能够得到答案。大家都想要寻找自己的诺亚方舟，但怎么活下来，用什么方式活下来，我们却都不知道。”比特微李磊称。